En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja a cerró la semana con saldo a favor en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los compradores pasaron de 250.000 a 252.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario también subió de 249.500 a 251.950 pesos por tonelada. Para los puertos del sur, la transición fue de 235.000 a 240.000 pesos para Bahía Blanca y de 230.000 a 240.000 pesos por tonelada para Necochea.

En cuanto a las propuestas en dólares de los compradores por la soja con entrega en mayo, la mejora fue de 283 a 285 dólares por tonelada para el Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca y para Necochea las propuestas se mantuvieron en 275 dólares por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 238.478 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 422 a 427 dólares por tonelada; el del aceite, de 894 a 930 dólares, y el de la harina, de 393 a 388 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y mayo sumaron un 1,40 y un 0,41%, tras variar de 286 a 290 y de 289,70 a 290,90 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 de marzo al 6 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 7100 toneladas de poroto de soja, 979.700 toneladas de harina y 299.360 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 5000 toneladas de aceite.

Acerca de los cultivos, el miércoles la BCR elevó de 49,50 a 50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de soja. "Las lluvias a partir de febrero pusieron un piso a los rindes y mejoraron las condiciones de llenado de las sojas de primera. En sojas de segunda, si bien tuvieron un gran impacto en la recuperación, la misma es una recuperación que en términos productivos resulta limitada, ya que venían muy afectadas. Con este panorama, el rinde nacional alcanza una pequeña mejora de 0,3 quintales, pasando en marzo a 30,2 quintales por hectárea", indicó la entidad.

Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) informó el jueves que durante los últimos siete días se produjeron nuevos registros de precipitaciones sobre el centro y el norte de la región agrícola, mejorando el perfil de humedad de la oleaginosa. "Estas lluvias encuentran al 48% de la soja total implantada sobre el NOA y el NEA en pleno período crítico. Asimismo, sobre ambos núcleos, 9 de cada 10 hectáreas presentan una condición de cultivo normal/excelente. Colaboradores sobre el Núcleo Norte reportan rendimientos esperados para soja de primera entre 25 y 40 quintales por hectárea. A su vez, sobre el Núcleo Sur se reportan rendimientos esperados para las siembras tempranas con mínimos de 28 y picos de entre 40 y 45 quintales sobre Villa Cañas y Venado Tuerto, respectivamente. En paralelo, sobre ambos núcleos, el 69% de la soja de segunda transita etapas de definición de rendimiento bajo adecuadas condiciones de humedad. Sobre el Centro de Buenos Aires, se reportaron algunos lotes puntuales afectados por granizo", detalló la entidad que sostuvo en 52,50 millones de toneladas su previsión de cosecha.

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La soja cerró con saldo positivo en Chicago por tercera semana consecutiva, en un intento por recuperar parte de lo perdido en el reciente rally bajista que hilvanó diez semanas negativas seguidas. Los contratos mayo y julio de la oleaginosa sumaron un 1,20 y un 1,42%, al pasar de 435,05 a 440,28 y de 439,27 a 445,52 dólares por tonelada. De los factores que posibilitaron la mejora de las cotizaciones destacamos:

  • El fuerte repunte del aceite de soja

En la semana la mejora de la posición mayo del subproducto de la soja fue del 7,04%, tras variar su ajuste de 1017,86 a 1089,51 dólares por tonelada. Y para que esto ocurriera se sucedieron varios hechos alcistas. Entre ellos, en el arranque de la semana la producción de aceite de palma durante febrero en Malasia –es el segundo mayor productor mundial, detrás de Indonesia– fue reportada en 1,26 millones de toneladas, por debajo de los 1,40 millones de enero y de los 1,32 millones previstos en promedio por los privados. En tanto que las existencias del aceite vegetal en ese país fueron ponderadas para febrero en 1,92 millones de toneladas, debajo de los 2,02 millones de enero y de los 1,97 millones calculados por el mercado. A mediados de semana, un artículo de Reuters puso de relieve la chance de que la India –es el principal importador mundial de aceites vegetales– deba incrementar las importaciones de aceites vegetales alternativos al aceite de palmadado que sus principales productores, Indonesia y Malasia, están orientando volúmenes cada vez más grandes a la producción local de biocombustibles. Según informó la agencia de noticias, las existencias de aceites vegetales en la India el 1º de marzo cayeron un 10% respecto del mes anterior, a 2,38 millones de toneladas, el nivel más bajo en 18 meses, debido a menores importaciones en los últimos meses. "Con las refinerías reconstruyendo sus existencias y mejorando los márgenes, podríamos ver mayores importaciones de estos aceites en marzo", dijo un operador con sede en Nueva Delhi de una casa de comercio global. Y el viernes, en su informe mensual, la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas relevó la molienda de soja estadounidense durante febrero en 5,07 millones de toneladas, un volumen récord para dicho mes, que superó los 4,85 millones previstos por los privados y que quedó un 12,6% por encima del nivel de igual mes de 2023. Además, las existencias de aceite fueron ponderadas en 766.571 toneladas, levemente por encima de la expectativa del mercado, pero con una caída interanual del 6,6%. Según indicó Karen Braun, columnista de Thomson Reuters para temas agrícolas, el actual stock de aceite en Estados Unidos "es el más bajo en 9 años para esta época del año".

  • El incremento del área con sequía en EE.UU.

En la previa del inicio de la siembra de granos gruesos 2024/2025 en Estados Unidos, y tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía, el USDA elevó el jueves del 31 al 33% la porción de suelos destinados a la soja que experimenta algún grado de sequía, un dato mayor que el 23% de igual momento de 2023. Con influencia tanto para la soja, como para el maíz, el mercado ya está incluyendo en su análisis esta situación y las implicancias que podría tener, de acentuarse la falta de humedad, sobre los planes de siembra de los farmers. Vale tener en cuenta que la soja tiene una ventana de siembra más extendida que la del maíz, por lo que la especulación con un cambio de cultivo por razones ambientales podría perjudicar a la oleaginosa, en el sentido de recibir más hectáreas de las ya previstas de parte del cereal.

  • Un nuevo recorte en la estimación de cosecha en Brasil

En su informe mensual, el martes la Conab redujo de 149,40 a 146,86 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha 2023/2024 de soja brasileña y de 94,16 a 92,33 millones la previsión de exportaciones de grano sin procesar. El organismo también estimó en baja las exportaciones de harina de soja, de 21,50 a 20 millones de toneladas, y de aceite, de 1,50 a 1,40 millones. Cabe recordar que el viernes anterior el USDA calculó la cosecha y las exportaciones brasileñas de soja en 155 y en 103 millones de toneladas, respectivamente y que estimó la cosecha 2022/2023 de Brasil en 162 millones de toneladas, contra los 154,61 millones sostenidos por la Conab para esa campaña. En cuanto al avance de la recolección en el país sudamericano, el lunes la Conab lo relevó sobre el 55,8% del área apta, contra el 47,3% de la semana pasada y el 53,4% de igual momento de 2023. El viernes el Instituto Mato-Grossense de Economía Agropecuaria (IMEA) reportó un progreso de la cosecha en Mato Grosso sobre el 95,60% del área apta, frente al 96,23% de igual momento de 2023 y al 96,23% promedio de los últimos 5 años. Este organismo prevé la producción de soja del Estado en 38,44 millones de toneladas.

Fuera de lo antedicho, también hubo factores de presión bajista para la soja, además del avance de la cosecha brasileña y de las buenas perspectivas vigentes para la producción en la Argentina, entre ellos:

  • Otro reporte semanal con magras exportaciones de EE.UU.

En efecto, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 1º al 7 de marzo, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 376.000 toneladas, por debajo de las 613.500 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, de entre 250.000 y 800.000 toneladas. Además, el organismo reportó operaciones por 94.300 toneladas 2024/2025.

  • La fortaleza de las ventas de Brasil

En su actualización de estimaciones semanales, la Asociación de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil elevó de 12,32/13,30 a 12,90/14,53 millones de toneladas el rango de exportaciones de poroto de soja previsto para marzo, contra los 9,53 millones despachados en febrero y los 14,44 millones del tercer mes de 2023. El cálculo para las exportaciones de harina de soja en marzo fue incrementado levemente, de 2,11 a 2,21 millones de toneladas, frente a los 1,43 millones de febrero y a los 1,81 millones de marzo del año pasado.