SOJA

Campaña 2025/2026

En su revisión de la campaña estadounidense, que expira el 31 de agosto, el USDA elevó el volumen del consumo interno de soja, gracias a una mayor molienda, de 74,07 a 74,62 millones de toneladas, y redujo su expectativa de exportaciones de 41,91 a 41,64 millones. En vista de estos cambios, ajustó de 9,52 a 9,25 millones de toneladas el stock final, contra los 9,50 millones calculados por los privados.

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Ya en el cierre de la cosecha, el USDA mantuvo sin cambios sus estimaciones sobre la cosecha y sobre las exportaciones de soja de Brasil, en 180 y en 115 millones de toneladas, respectivamente.

Producción en Brasil (en millones de toneladas)

Tampoco hubo cambios para la Argentina, ya que el USDA ratificó sus previsiones sobre la cosecha, con 48 millones de toneladas, y sobre las ventas de poroto, con 8,25 millones, y de harina, con 29 millones. En tanto que elevó de 6,15 a 6,30 millones su cálculo sobre las exportaciones de aceite de soja.

Producción en Argentina (en millones de toneladas)

La estimación sobre el volumen de las importaciones chinas se mantuvo sin variantes, en 112 millones de toneladas.

En el nivel mundial el USDA proyectó las existencias finales de soja en 125,13 millones de toneladas, contra los 124,79 millones del mes pasado y los 125,27 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

Campaña 2026/2027

La nueva cosecha de soja en Estados Unidos fue proyectada por el USDA en 120,70 millones de toneladas, por encima de los 115,99 millones del ciclo anterior, pero levemente por debajo de los 121,03 millones previstos en promedio por los operadores. Para llegar a esta cifra el organismo tuvo en cuenta un área sembrada de 34,28 millones de hectáreas, tal lo proyectado a finales de marzo, y un rinde de tendencia promedio de 35,64 quintales por hectárea.

En cuanto a las diversas variables comerciales, lo más relevante pasa por una molienda proyectada en 74,84 millones de toneladas y por un consumo total de 77,83 millones, marcas superiores a los 71,58 y a los 74,62 millones 2025/2026. En esto hay que destacar que el uso de aceite de soja para la producción de biodiésel salta entre campañas de 6,44 a 8,07 millones de toneladas, gracias al mayor uso de biodiésel en el corte obligatorio. En cuanto a las exportaciones, el USDA las proyecta en 44,36 millones de toneladas, por encima de los magros 41,64 millones del ciclo actual. En este dato oficial no parece tener mucha cabida una expectativa de compras chinas por, al menos, 25 millones de toneladas de China, tal como lo promocionó la Casa Blanca.

Con todas las variables antes descriptas, el USDA proyectó las existencias finales estadounidenses de soja en 8,44 millones de toneladas, por debajo de los 9,25 millones de la actual campaña y de los 9,96 millones calculados por los privados.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Rinde en Estados Unidos (en quintales por hectárea)

Stock Final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Lejanas en el tiempo, las cosechas de Brasil y de la Argentina fueron proyectadas por el USDA en 186 y en 50 millones de toneladas, respectivamente.

Las importaciones de China fueron pronosticadas por el USDA para la nueva temporada comercial en 114 millones de toneladas.

La producción mundial de soja fue proyectada por el USDA en 441,54 millones de toneladas, contra los 406,70 millones 2025/2026. En tanto que las existencias finales las calculó en 124,78 millones de toneladas, frente a los 125,13 del ciclo anterior y a los 126,30 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

MAÍZ

Campaña 2025/2026

En su revisión de las cifras estadounidenses el USDA redujo el volumen del consumo total interno, de 334,53 a 334,15 millones de toneladas –el uso en etanol fue sostenido en 142,25 millones de toneladas– y sostuvo en 83,82 millones la meta récord de exportaciones. Así, el stock final fue elevado de 54,02 a 54,41 millones de toneladas, contra los 54,10 millones esperados por los privados.

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Acerca de la cosecha de maíz en Brasil, el USDA elevó su estimación de 132 a 135 millones de toneladas, pero sostuvo en 43 millones su cálculo sobre las exportaciones.

Producción en Brasil (en millones de toneladas)

El cambio más notable de este nuevo reporte en el espacio del maíz 2025/2026 se da para la Argentina, dado que el USDA elevó su estimación de producción de 52 a 59 millones de toneladas y que llevó el cálculo de las exportaciones de 37 a 43 millones de toneladas, lo que pone a la Argentina en el mismo nivel de Brasil, ocupando ambos países el segundo escalón como proveedores mundiales, sólo detrás de Estados Unidos.

Producción en Argentina (en millones de toneladas)

En el nivel mundial el USDA proyectó las existencias finales de maíz en 296,95 millones de toneladas, contra los 294,81 millones del mes pasado y los 296,33 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

Campaña 2026/2027

La nueva cosecha de maíz en Estados Unidos fue proyectada por el USDA en 406,29 millones de toneladas, debajo del récord histórico 2025/2026, de 432,34 millones, pero muy cerca de los 406,06 millones previstos en promedio por los privados. Para llegar a ese volumen el organismo tuvo en cuenta un área sembrada de 38,58 millones de hectáreas y un rinde promedio de 114,86 quintales por hectárea.

De las variables comerciales más relevantes destacamos, en su relación con la campaña anterior, una caída del uso forrajero, de 157,49 a 154,95 millones de toneladas; un descenso del uso total de 334,15 a 331,61 millones –el uso para etanol fue sostenido en 142,25 millones de toneladas–, y un recorte de las exportaciones, de 83,82 a 80,01 millones. Con todos estos datos, el USDA proyectó el stock final estadounidense de la nueva campaña de maíz en 49,71 millones de toneladas, por debajo de los 54,41 millones 2025/2026, pero levemente por encima de los 49,33 millones previstos por los operadores.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Rinde en Estados Unidos (en quintales por hectárea)

Stock Final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Acerca de las lejanas cosechas en Sudamérica, el USDA proyectó la producción de maíz de Brasil y de la Argentina en 139 y en 55 millones de toneladas, respectivamente.

La producción y las exportaciones de Ucrania fueron estimadas en 30 y en 23 millones de toneladas, contra los 30,90 y los 22 millones del ciclo anterior, respectivamente.

Respecto de los principales compradores de maíz, el USDA pronosticó la demanda de México, de la Unión Europea, de Japón y del Sudeste Asiático en 27, 19,50, 15,50 y en 24,35 millones de toneladas, contra los 26,30, 18,50, 15,50 y los 22,60 millones 2025/2026, respectivamente.

La producción mundial de maíz fue proyectada por el USDA en 1295,38 millones de toneladas, contra los 1312,68 millones 2025/2026. En tanto que las existencias finales las calculó en 277,54 millones de toneladas, frente a los 296,95 del ciclo anterior y a los 286,70 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

TRIGO

Campaña 2025/2026

A pocas semanas del cierre del ciclo comercial, el USDA estimó las existencias finales estadounidenses de trigo en 25,44 millones de toneladas, levemente por debajo de los 25,52 millones del ms anterior, pero arriba de los 25,31 millones esperados por los privados. En este hecho hay que destacar el incremento de las exportaciones, de 24,49 a 24,77 millones de toneladas, parcialmente eclipsado por un leve recorte en el uso doméstico total.

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

En el nivel mundial el USDA proyectó las existencias finales de trigo en 279,21 millones de toneladas, contra los 283,12 millones del mes pasado y los 282,93 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

Campaña 2026/2027

Luego de proyectar en marzo la superficie destinada al trigo estadounidense más baja desde 1919, el USDA estimo la producción del cereal de la nueva campaña en 42,49 millones de toneladas, por debajo de los 54,01 millones del ciclo 2025/2026 y de los 47,11 millones calculados en promedio por los privados. Este nuevo dato resulta el más bajo desde los 42,08 millones de toneladas de la campaña 1972/1973. Para llegar a ese magro volumen el organismo tuvo en cuenta un área sembrada de 17,72 millones de hectáreas y un rinde promedio de 31,94 quintales por hectárea. Esa expectativa de productividad queda lejos de los 35,84 quintales de la temporada agrícola aún en curso. Su explicación está siendo dada cada lunes por el USDA en el reporte de cultivos, donde se refleja el muy mal estado de los trigos de invierno.

De las variables comerciales estadounidenses, en su comparación con el ciclo anterior, destacamos importaciones que crecen de 3,40 a 3,81 millones de toneladas; un uso total que cae de 30,47 a 29,91 millones, y exportaciones que se prevén con un retroceso de 24,77 a 21,09 millones. Así, el stock final fue proyectado por el USDA en 20,74 millones de toneladas, por debajo de los 25,44 millones 2025/2026 y de los 23 millones calculados por los privados.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Stock Final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Fuera de las variables estadounidenses, el USDA dejó las siguientes proyecciones sobre los principales referentes del mercado mundial de trigo:

• La producción y las exportaciones de Rusia fueron estimadas en 86 y en 47 millones de toneladas, contra los 90,30 y los 46 millones 2025/2026, respectivamente.
• Para la Unión Europea la cosecha y las ventas externas fueron pronosticadas en 136 y en 31 millones de toneladas, frente a los 145,11 y a los 30,50 millones del actual ciclo comercial.
• La cosecha y las exportaciones de Canadá fueron auguradas en 35 y en 28 millones de toneladas, respecto de los 39,96 y de los 30 millones precedentes.
• Ucrania cosecharía 23 millones de toneladas y exportaría 13 millones, contra los 24,10 y los 12,50 millones del ciclo anterior, respectivamente.
• En el hemisferio Sur, la cosecha y las exportaciones de Australia fueron proyectadas en 30 y en 23 millones de toneladas, frente a los 36 y a los 26 millones 2025/202.
• Para la Argentina se estimaron la cosecha y las exportaciones en 21 y en 14,50 millones de toneladas, contra los 27,92 y los 18,50 millones de la campaña aún vigente.

La producción mundial de trigo fue proyectada por el USDA en 819,06 millones de toneladas, contra los 843,84 millones 2025/2026. En tanto que las existencias finales las calculó en 275,04 millones de toneladas, frente a los 279,21 del ciclo anterior y a los 281,20 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

Granar Research